Strategia Global Equity Momentum

Strategia Global Equity Momentum (GEM) została opisana w książce Gary’ego Antonacci’ego pt. „Dual Momentum Investing„. Szczegółowy opis strategii w jezyku polskim znajdziesz na stronie Systemtrader.pl. Moim zdaniem Jacek Lempart opisał strategię w najmniejszych szczegółach i warto zajrzeć na jego blog.

Poniżej przedstawiam w skrócie założenia strategii oraz propozycje stworzenia portfela inwestycyjnego biorąc pod uwagę dostępność ETF w polskich biurach maklerskich.

Założenia strategii:

  1. Instrumenty używane do sprawdzania sygnału strategii:

  1. Raz na miesiąc sprawdzamy czy stopa zwrotu z inwestycji w akcje amerykańskie za ostatnie 12 miesięcy jest wyższa od stopy wolnej od ryzyka (momentum absolutne). Czyli czy VOO > BIL
  2. Jeżeli większą stopę zwrotu mamy z VOO to sprawdzamy jak wygląda stopa zwrotu z inwestycji w akcje amerykańskie w porównaniu z akcjami innych rynków (momentum relatywne). Czyli gdy VOO > VEU to inwestujemy w akcje amerykańskie. W innym przypadku inwestujemy w akcje z innych rynków
  3. W przypadku gdy momentum absolutne wypada na korzyść stopy wolnej od ryzyka czyli gdy VOO < BIL to inwestujemy na rynku obligacji
  4. Ewentualne transakcje dokonywane są max 15min przed zamknięciem sesji w ostatni pracujący dzień każdego miesiąca
  5. Do przeliczenia kursu USDPLN zastosowane sa srednie kursy NBP z dnia transakcji
  6. Wszystkie transakcje uwzględniają prowizję od zleceń

Wszystkie ETF-y dobrane do portfela pochodzą z oferty dostępnej w biurze maklerskim mBanku. Dlaczego mBank? Po prostu mam tam rachunek maklerski i postanowiłem zastosować instrumenty oferowane przez ich biuro.

Bezpośredni link do StockCharts gdzie można sprawdzić sygnał strategii. 

Jakie ETF-y zostały wybrane do realizacji strategii uwzględniając dostęp do ETF z polskich biur maklerskich?

(SPY5) – SPDR S&P 500 UCITS – reprezentujący akcje amerykańskie

(EMRD) – SPDR MSCI EMERGING MARKETS UCITS – reprezentujący akcje rynków rozwijających się

(VDTY) – VANGUARD USD TREASURY BOND UCITS – reprezentujący rynek obligacji

Wszystkie trzy ETFy są notowane na giełdzie w Londynie i wyceniane w dolarach amerykańskich.

SPY5 i VDTY dystrybuują dywidendy/kupony odsetkowe. EMRD akumuluje dywidendy.

Portfel GEM będzie prowadzony w ramach strony inwestujdlugoterminowo.pl

Pozdrawiam i życzę tylko udanych inwestycji!

Grzegorz

11 comments add your comment

  1. Podobno lepsze wyniki daje ta strategia, jeśli zamiast exUS są same emergingsy.

    • Cześć Piotrek,
      Jeśli chodzi o strategię GEM to rzeczywiście stosując ETF tylko na emerging markets i testując strategię za ostatnie 20lat otrzymamy lepszą stopę zwrotu CAGR (12,13% vs 9,34%). Ale jak weźmiesz pod uwagę odchylenie standardowe (zmienność), max obsunięcie kapitału (max.DD), czy Sharpe ratio to wersja z ex-US wypada lepiej. Po prostu stosując ekspozycję na EM zamiast ex-US wprowadzasz więcej ryzyka do strategii i portfel robi się bardziej skoncentrowany a nie globalny. Ale każdy może dowolnie tą strategię modyfikować. Ja postanowiłem jak najlepiej odwzorować oryginalną wersję przedstawioną przez G.Antonacci.

  2. Szkoda że CAGR tak spadł, dlugoterminoqo niby 15 %…

    • hej Piotrek,
      kluczowym słowem jest „długoterminowo” 🙂 CAGR jest średnioroczną stopą zwrotu a wiadomo jak to jest ze średnimi 🙂 Najważniejsze to trzymać się strategii a wyniki przyjdą

  3. cześć
    Na początku chciałbym podziękować za dzielenie się widzą i konkretnymi przykładami:)
    Jestem początkującym i chyba nie do końca ogarniam zasadę momentum tak dla przykładu, sprawdzając Vanguard S&P500 za 12 miesięcy sprawdzam czy urósł więcej niż powiedzmy VDTY od 26.08.19 – 26.08.20, a w następnym miesiącu powiedzmy od 26.09.19 do 26.09.20 ?. Czy coś pokręciłem ..

    • Cześć Mateusz,
      Strategia GEM to strategia oparta o tzw dual momentum (czyli podwójne momentum). Najpierw sprawdzamy momentum absolutne a następnie momentum relatywne. Momentum absolutne to w tym przypadku porównujemy stopę zwrotu za ostanie 12mc ETF VOO(S&P500) z BIL (krótkoterminowe bony skarbowe USA). Jeśli SPY ma wyższą stopę zwrotu to sprawdzamy momentum relatywne w stosunku do ETF VEU (reszta świata bez USA) i wybieramy ten z lepszą stopą zwrotu. Jeśli SPY ma niższą stopę zwrotu niż BIL to inwestujemy w BND (total bond). Sprawdzamy sygnał raz w miesiącu (najczęściej jest to ostatni dzień miesiąca), choć można robić to w innym dniu lecz należy się konsekwentnie trzymać wyznaczonej daty. Na temat tzw „rebalance timing” postaram się napisać coś w najbliższym czasie żeby pokazać jaki wpływ na wyniki strategii ma wybór dnia w którym dokonujemy rebalansing portfela.
      Sygnał strategii sprawdzamy na ETF dolarowych ale możemy inwestować w te notowane na rynku europejskim lecz wyniki mogą się różnić ze względu na walutę w której wyceniany jest dany ETF. Ważne jest żeby cała strategia była w jednej walucie np EUR.

      Bezpośredni link do sprawdzenia sygnału GEM
      GEM sygnał

      Pozdrawiam i życzę wytrwałości w zdobywaniu wiedzy
      Grzegorz
      Je

  4. Wielkie dzięki za wyjaśnienie I z niecierpliwością czekam na następny wpis
    Pozdrawiam

  5. Świetny artykuł. Natomiast skąd mamy wiedzieć ten raz w miesiącu ile jednostek etfu SPY mam zastąpić jednostkami BND (ile mam ich dokupić), jeśli następuje jedynie spadek SPY, ale jeszcze nie przecięcie linii BIL?

    • Hej Piotr,
      Strategia GEM jest zero-jedynkowa, 100% portfela jest albo w obligacjach BND, albo w akcjach (SPY lub VEU w zależności od momentum relatywnego między nimi).
      Jeżeli performance SPY jest powyżej BIL to inwestujemy w akcje (SPY lub VEU). Gdy SPY jest poniżej BIL to inwestujemy w obligacje BND.
      Kupujesz tyle jednostek ETFa ile masz kapitału przeznaczonego na strategię.

  6. Hmm… Czyli jak teraz S&P500 zarobił blisko 50% to teraz żeby strategia zmieniła sygnał to w następnym miesiącu jak straci 35% to niekoniecznie się przełączy bo obligacje to 1%… trochę słabo jeśli tak jest 🙁 bo w następnym miesiącu nawet przesuwając o jeden miesiąc ta średnią z 12 ostatnich to z 50% zarobionych to może spadnie do 40% zarobionych a obligacje to 1% i się nadal nie przełączy strategia… dobrze rozumuję?

    • Hej redshark,
      Dokładnie tak jest. Strategia GEM reaguje bardzo powoli na zmiany na rynku. Jeżeli szukasz czegoś co szybciej dostosuje się do sytuacji rynkowej to proponuję zajrzeć tutaj Strategia The One.

      Pozdrawiam
      Grzegorz

Zostaw komentarz

Symulator Portfela Inwestycyjnego

Wypełnij ankietę inwestora i zdobądź dostęp do
Symulatora Portfela Inwestycyjnego!

%d bloggers like this: