Dobry miesiąc dla rynków akcyjnych poza oczywiście emerging markets, których index ucierpiał głównie za sprawą spadków na chińskim rynku.  S&P500 zyskał 8,12% a pozostałe rynki ex-US 3,4%. Widzimy podwyższoną zmienność na rynkach przez co wartość indexów może zmieniać się od -2% do +2% w ciągu kilku godzin. 

To był kolejny spadkowy miesiąc na rynkach. S&P500 od początku roku traci już prawie 24%, Nasdaq100 spada ponad 34%. Jesteśmy w trakcie bessy, nie tylko na rynku akcyjnym lecz również na rynku obligacyjnym. Obligacje długoterminowe USA (TLT) tracą od początku roku już ponad 29%. Poniżej zamieściłem tabelę przedstawiającą bessy na rynku amerykańskim od 1929 roku (by Charlie Bilello).

Sierpień kończymy spadkami.  Index S&P500 stracił ponad 4%. Wszystkie strategie potwierdzają negatywne nastawienie do rynków co spowodowało, że średnia wartość alokacji w aktywach bezpiecznych (obligacje lub gotówka) jest na rekordowych poziomach i wynosi 99,38%. Nastroje są nadal pesymistyczne a my (jak i nasze strategie) czekamy na lepsze czasy. 

Bardzo dobry miesiąc dla rynków akcji poza rynkiem chińskim, który również pośrednio wpłynął negatywnie na index rynków wschodzących. S&P500 zakończył miesiąc poważnymi wzrostami praktycznie niwelując spadki z czerwca. Nadal brak odpowiedzi na pytania “czy to już był dołek?”, “czy to koniec bessy?” Jedyne co nam pozostaje to trzymać się założeń strategii i nie zwracać uwagi na pojawiające się szumy.

To był kolejny spadkowy miesiąc. Tym razem traciły nawet surowce. Jedynie akcje chińskich spółek rosły i to dość dynamicznie. Można powiedzieć, że jesteśmy w dość nietypowym okresie gdy równocześnie odnotowujemy straty na rynku akcji jak i obligacji co wpłynie negatywnie np. na wyniki wszelkiego rodzaju funduszy emerytalnych i nie tylko.  Każdy inwestor pasywny podczas konstruowania własnego portfela stara się tak dobrać wielkość części obligacyjnej aby odwzorowała ona poziom ryzyka jaki jest w stanie zaakceptować. Czyli czym więcej obligacji w portfelu tym teoretycznie niższe ryzyko ale też niższa potencjalna stopa zwrotu. Obligacje powinny pełnić rolę amortyzatora spadków w portfelu ale w ostatnim czasie tylko te spadki pogłębiają. I jak tu żyć…?